В рамках Международного ПЛАС-Форума «Платежный бизнес и денежное обращение 2025» состоялась панельная сессия «ЦФА. Совершенствование регулирования – ключевой драйвер развития рынка ЦФА». Эксперты обсудили, как децентрализованные финансы (DeFi) и стейблкоины влияют на традиционные инструменты и перестраивают глобальную финансовую инфраструктуру.
DeFi выходит за рамки экспериментов
Артем Калихов, генеральный директор Web3Tech, отметил, что DeFi перестал быть концепцией для стартапов и энтузиастов. Сегодня появляются реальные инфраструктурные проекты, а спрос со стороны пользователей формирует новые стандарты.
«Основной тренд, который мы сейчас наблюдаем, — это инициализация DeFi, интеграция традиционных сервисов и децентрализованных решений. Мы видим реальные рельсы, реальную инфраструктуру, реальные кейсы», — подчеркнул Калихов.
По его словам, стейблкоины становятся ключевым инструментом международных платежей, снижая комиссии до 1%, однако сохраняют уязвимость перед санкциями из-за централизованного характера эмитентов.Токенизация и институционализация
Владимир Горгадзе, заведующий кафедрой блокчейн МФТИ, указал, что DeFi уже взаимодействует с регуляторами и постепенно интегрируется в сегменты, считавшиеся полностью зарегулированными.
«Традиционные финансы уже не могут игнорировать DeFi. Отрасль захватывает сегменты, которые раньше считались исключительно зоной ответственности регуляторов», — отметил он.
Он подчеркнул, что важнейшую роль играет токенизация активов, включая государственные облигации. При этом российские ЦФА имеют преимущество перед токенизированными инструментами, так как являются «digital native» — юридически обязывающими обязательствами в цифровой форме.Стейблкоины как новая норма
Дмитрий Мачихин, основатель и CEO Bitok, подчеркнул, что признание стейблкоинов в ЕС, США, Сингапуре и Гонконге стало переломным моментом.«После того как стейблкоины были признаны новым инструментом на уровне ведущих юрисдикций, мир финансов уже не будет прежним», — заявил он.
По мнению эксперта, менее чем за десять лет идея децентрализации прошла путь от утопии до реальности: криптовалютные биржи уже поглощают традиционные банки, а синергия DeFi и CeFi становится очевидной.Глобальная картина и различия подходов
Юлия Суворова, эксперт по Web3, обратила внимание, что стейблкоины стали ключевой темой мировой повестки в 2025 году, но их роль и функции существенно различаются.
«Даже между ведущими игроками — Tether (USDT) и Circle (USDC) — есть принципиальные различия. Первые фактически экспортируют доллар, а Circle развивает идею программируемых финансов», — отметила она.
Суворова подчеркнула, что в разных странах стейблкоины выполняют разные задачи: в США они поддерживают ликвидность доллара, а Китай использует их как инструмент контроля и предотвращения «криптилизации» экономики.
Итоги сессии
Эксперты сошлись во мнении, что DeFi и стейблкоины перестали быть нишевыми решениями и становятся частью финансового мейнстрима. В числе ключевых вызовов остаются регулирование, прозрачность и санкционные риски, а главным драйвером развития — запрос пользователей на быстрые, дешёвые и доступные сервисы в глобальном масштабе.
