803
DeFi и традиционные банковские системы. Как банки адаптируются к новым условиям на финансовом рынке
Традиционные банки предлагают приложения с интуитивно понятными интерфейсами, но сохраняют контроль над средствами, оставляя за собой финальное решение о выдаче кредита, открытии счета, переводах средств. Система децентрализованных финансов родилась как противовес, чья основная ценность — финансовая свобода и прозрачность без посредников. Однако непрофессиональные инвесторы считают DeFi слишком сложной для понимания. Вероятным решением, сохраняющим преимущества двух систем, могут стать децентрализованные автономные организации – DEO-банки — гибридные модели, сочетающие традиционные финансы с технологией блокчейн.
Блокчейн как сервис: почему банки внедряют технологии, но не меняют суть
Крупные банки сегодня не используют анонимные протоколы, выполняя требования регуляторов, но планируют интегрировать отдельные элементы децентрализованных финансов в свою инфраструктуру для ускорения операций и сокращения издержек. Таким образом, они не меняют модель, а лишь проводят ее технологический апгрейд, позволяющий сохранить контроль и соответствовать регуляторным требованиям.
Так, российский Сбер развивает собственную блокчейн-платформу, позволяющую клиентам создавать смарт-контракты и выпускать цифровые активы в регулируемом поле. Акцент на адаптацию механик DeFi под существующие правила был ключевым на организованном при поддержке банка хакатоне DeFi Hack 2025.
Глобальный игрок JPMorgan движется в том же направлении. Банк тестирует технологии вроде синхронизированных расчетов через Chainlink и запустил пробную версию своего депозитного токена JPMD. Как отмечает руководитель отдела инноваций банка Нелли Зальцман (Nelli Zaltsman), граница между традиционными и децентрализованными финансами быстро стирается, и JPMorgan намерен предоставлять клиентам бесшовный доступ к разным сетям.
Токенизированные депозиты и стейблкоины: главное оружие банков в борьбе с DeFi за клиента
Ключевым оружием банков в конкурентной борьбе с DeFi становятся токенизированные депозиты — «цифровые версии» доллара, сочетающие технологичность блокчейна с надежностью традиционной системы. И у этих монет, как и полагается, есть две стороны.
В отличие от децентрализованных стейблкоинов, активы, выпускаемые JPMorgan, Citigroup и Bank of America, представляют собой не новые криптоактивы, а цифровое продолжение обычных банковских депозитов. Их главное преимущество для клиентов — возможность участвовать в работе смарт-контрактов и мгновенных расчетах на блокчейне, не жертвуя защитой регулятора и страхованием вкладов.
Но платой за юридические гарантии по сути становится полный отказ от ключевых принципов DeFi. Банк-эмитент сохраняет право в любой момент заморозить транзакцию или заблокировать актив по требованию регулятора. Таким образом, пользователи получают доступ к скоростным операциям, но остаются в рамках традиционной системы с ее цензурой и правом отмены операций.
Почему банковский DeFi никогда не будет таким же открытым, как блокчейн?
Фундаментальное противоречие между банковским DeFi и оригинальной философией децентрализованных финансов заключается в принципе прозрачности. Базовый принцип публичного блокчейна — trustless-модель, где любой участник может независимо проверить любую транзакцию в открытом реестре. Банки же по своей природе не могут работать в такой парадигме.
Вместо публичных сетей финансовые институты создают частные (permissioned) блокчейны, где доступ к данным имеют только проверенные участники. Это позволяет им соблюдать коммерческую тайну, правила KYC (Know Your Customer) и AML. Но пользователи не могут самостоятельно проверить все транзакции в сети, а видят только ту часть информации, которую банк считает нужным предоставить, и вынуждены вновь строить отношения на доверии к посреднику.
Децентрализованные автономные организации (DEO-банки) — гибридная модель как компромисс
Наиболее вероятным компромиссом между финансовой свободой публичного DeFi и жесткими рамками традиционных банков становятся гибридные структуры — DEO-банки. Они занимают нишу, которую не могут заполнить ни первые, ни вторые, предлагая технологическую свободу блокчейна, но сохраняя правовую определенность.
По сути, DEO-банки — это протоколы с юридической оболочкой. Швейцарский Fiat24, например, предоставляет клиентам привычные IBAN-счета, но все операции фиксируются в публичном блокчейне Ethereum, обеспечивая прозрачность.
Другой пример — криптовалютный необанк Cashaa, который выдает кредиты под залог криптоактивов, имея при этом полноценную банковскую лицензию для работы с фиатом.
В России аналогичным катализатором для развития регулируемых DeFi-сервисов может выступить цифровой рубль. Как недавно заявил Банк России, после успешного завершения пилотной фазы с 1 сентября 2026 года начнется его массовое внедрение. Это создает официальную технологическую основу для построения «моста» между мирами — государство предоставляет инфраструктуру, на которой могут строиться гибридные решения, аналогичные DEO-банкам, но под контролем регулятора.
Кому подойдет гибридное будущее? Разделение рынка на массового пользователя и «цифровых ковбоев»
Вероятно, в ближайшем будущем финансовый ландшафт окончательно разделится на два лагеря, которые будут сосуществовать, а не конкурировать.
Для большинства пользователей и бизнесов оптимальным выбором станут гибридные решения: токенизированные депозиты, CBDC и банковские блокчейн-платформы. Их главные козыри — привычный массовым пользователям комфорт интуитивно понятных банковских приложений, страхование вкладов и юридическая защита.
Цифровой рубль и аналогичные проекты других ЦБ создадут для массового пользователя комфортную «песочницу» с элементами блокчейна, но без его идеологических крайностей.
Продвинутые же пользователи, для которых финансовый суверенитет и полный контроль над активами является приоритетом, скорее всего, останутся в «настоящем» DeFi. Для них недостатки вроде технических сложностей и больших рисков не являются значимыми. Гораздо важнее фундаментальные принципы децентрализованных финансов: отсутствие цензуры, анонимность и доверие к коду, а не к посреднику.
