Заем под залог криптовалюты. Зачем и как банкам запускать криптокредитование

Рынок криптозаймов был образован с целью обеспечить криптоинвесторам доступ к ликвидности (т. е. традиционным фиатным средствам) без необходимости расставаться со своими долгосрочными активами. Особенность поведения такой категории клиентов заключается в том, что они зачастую покупают криптовалюту на длительную перспективу и держат ее в активах месяцами, а то и годами — пока цена не достигнет желаемого уровня. Все это время активы лежат мертвым грузом. Заметив это, финансовый рынок предложил держателям криптовалюты альтернативу ― использовать криптоактивы в качестве залога, чтобы получить заем.

Представьте, что у держателя криптовалюты есть 1 ETH, купленный по 1200 долл. США, и ему вдруг понадобились фиатные деньги. Зачем продавать ETH, если можно депонировать его в протоколе или сервисе кредитования и получить криптовалюту или фиат? Отвечая на этот риторический вопрос, криптовалютные платформы и традиционные игроки финансового рынка нашли новые возможности.

DeFi-кредитование: анонимно, но рискованно

Криптозаймы бывают двух видов: нерегулируемые децентрализованные (DeFi-кредитование) и регулируемые. Децентрализованное кредитование на блокчейне не требует участия никаких организаций, поскольку все операции совершаются на смарт-контрактах. Пользователю не нужно предоставлять документы и проходить проверки, да и вообще необязательно раскрывать свою личность. Пожалуй, это главная причина популярности таких сделок. Кредитные операции в децентрализованных финансах совершаются в так называемых пулах ликвидности, или протоколах.

Контрагентами заемщиков выступают такие же физлица ― поставщики ликвидности, которые размещают криптовалюту в различных пулах ликвидности. Например, самый большой протокол Compound (1,7 млрд долл. депонированных средств) принимает средства и выдает займы в USDT, USDC, DAI, ETH, WBTC и еще 15 токенах.

Сумма займа в DeFi-кредитовании обычно составляет 60–70% от суммы залога. Иными словами, залог составляет около 150% от максимального объема заемных средств. Пользователь может взять в долг сумму меньше максимальной и таким образом сократить риски.

Ставки сильно разнятся от монеты к монете ― от 1% до 14% для заемщиков и от 0,03% до 11% для поставщиков ликвидности. Интересно, что ставки плавающие, поэтому они меняются чуть ли не каждую секунду в зависимости от спроса и предложения займов в конкретной криптовалюте.

Ряд протоколов, в частности Aave, предлагают займы с фиксированной ставкой, но она заметно выше: за спокойствие нужно платить. Все займы бессрочные, а проценты выплачиваются одновременно с телом долга.

Самое интересное в протоколах DeFi-займов — это механизм ликвидации. Если цена залоговой криптовалюты (скажем, ETH) падает, то отношение суммы залога к сумме займа может упасть ниже допустимого. В этом случае у заемщика есть два варианта ― добавить залоговых средств, чтобы «оздоровить» свой заем, либо ничего не делать и смириться с ликвидацией, то есть продажей залога.

Ликвидацией занимаются специализированные пользователи-ликвидаторы. Они выплачивают кредитору его деньги, забирая себе залоговые активы плюс комиссию (около 5%).

Считается, что именно ликвидаторы — самые успешные участники рынка DeFi-займов.

Теперь становится понятно, почему в DeFi залог почти всегда намного выше суммы займа. Даже если цена залоговой монеты упадет на 20–30%, выручки от продажи залога должно хватить, чтобы возместить средства кредитора.

На первый взгляд, это элегантная и отлаженная система, однако у DeFi-кредитования есть серьезные риски. В первую очередь, протоколы займов часто подвергаются хакерским атакам или становятся источником средств для таких атак. Злоумышленники берут займы, чтобы совершать блокчейн-мошенничества в особо крупных размерах.

Криптовалюта, используемая в DeFi кредитовании, никак не проверяется на «чистоту». Пользователь может случайно получить заем в монетах, которые были замешаны в нелегальной деятельности и которые невозможно будет продать на бирже.

В случае технических проблем на блокчейне (зависания сети, взлома оракула — сервиса, который сообщает цены на криптовалюты) пользователи могут столкнуться с неожиданными ликвидациями. Так произошло, скажем, с сетью Solana 21 января 2022, когда цена SOL начала падать, и заемщики в протоколе Solend бросились погашать займы, но не смогли сделать это из-за перебоев.

И конечно, большую долю риска вносит тот факт, что DeFi-кредитование никак не регулируется, а интересы пользователей никем не защищены.

По этим причинам DeFi-технологию кредитования было бы крайне сложно внедрить на уровне традиционных финансовых институтов. Риски слишком высоки, да и юридически предоставлять такие услуги для банка невозможно. Заключить партнерство с тем же Compound или Aave тоже не получится, ведь их протоколы находятся в свободном доступе, и банк никак не сможет контролировать, кто и как пользуется сервисом. При этом сами протоколы, как правило, или никак не структурированы юридически, или не имеют соответствующего регулирования. И в этот момент на сцену выходят регулируемые сервисы криптозаймов.

Как работают регулируемые криптозаймы

В данном сценарии официально зарегистрированная, регулируемая организация выдает кредиты под залог криптовалюты. Заемщики ― физические и юридические лица ― проходят процедуру KYC и предоставляют ряд документов.

Такие займы имеют для клиентов преимущества перед банковскими кредитами. Процесс проверки происходит быстрее, документов требуется меньше, а ставки по таким займам низкие (хотя и гораздо выше, чем в DeFi). Оценка криптозалога происходит проще, чем для других видов имущества, ― это просто рыночная стоимость криптовалюты по текущему курсу. В случае ликвидации [1] заемщик рискует лишиться не дома, земли или производственного капитала, а лишь депонированной криптовалюты.

Банк получает часть от процентов, которые заемщик уплачивает партнерскому сервису. Сервис делится своими клиентами (в том числе привлекает новых), а банк продает эту услугу, не затрачивая силы на проверку залогов и порядок выплат, но получая гарантированный пассивный доход. Это особенно удобно, так как залоговую криптовалюту можно продать мгновенно.

Есть мнение, что криптозаймы в банках наибольшее развитие могут получить в Латинской Америке, где ежегодная инфляция составляет от 11% и соответственно растут ставки по кредитам. В Бразилии у банка Itau ставка по потребительскому кредиту составляет около 172,85%, а у аргентинского Banco Santander — 230%. На фоне таких изменений эксперты отмечают бум на кредиты под залог криптовалюты.

Канадская кредитная криптоплатформа Lednпосчитала, более 50% от ее сделок приходится на регион Латинской Америки. И неудивительно ― компания выдает займы всего под 7,9%. Многие банки Латинской Америки озадачены этим трендом и ищут возможности внедрить криптозаймы в свои структуры. Это позволит привлечь новых клиентов, при этом не нужно будет этих пользователей дополнительно верифицировать. Самое главное — не нужно выделять средства на разработку блокчейна. Криптосервисы, как правило, легко интегрируются и берут на себя всю техническую часть.

В США наиболее известная компания в данном сегменте — BlockFi. Она предлагает займы под 4,5–9,75% годовых в зависимости от отношения суммы залога к сумме займа. Поставщики ликвидности («вкладчики») получают от 2% до 10% в зависимости от криптовалюты.

Еще один популярный сервис — Nexo, где для премиальных клиентов доступны кредиты от 1% до 1,9% годовых. Компания не проверяет кредитоспособность клиента и предлагает гибкие суммы от 50 долл. до 2 млн долл. в эквиваленте 40+ криптовалют на выбор.

Механизм интеграции криптозаймов в банковские продукты

1. Клиент банка размещает залог (например, 1 ETH) в разделе или приложении криптозаймов;
2. Алгоритм проверяет «чистоту» монет (не были ли они замешаны в скамах, транзакциях в даркнете и т. п.);
3. Если все монеты чистые, система рассчитывает сумму займа (скажем, 0,5 ETH) и пересчитывает ее в фиате (долларах, евро, рублях);
4. Клиент выбирает срок и соглашается с суммой и процентной ставкой;
5. Заем выдается в фиате и перечисляется на карту клиента, привязанную к сервису;
6. Если цена ETH падает ниже определенного значения или если заемщик не возвращает деньги в срок, ETH конвертируется в фиат, и заем считается погашенным.

Есть ли перспективы у криптозаймов в России?

Федеральная служба по финансовому мониторингу посчитала: около 17 млн россиян имеют цифровые кошельки, около 10 млн из них инвестируют в криптовалюту и на фоне роста курсов ищут другие способы использования цифровых денег. В том числе и кредитования под их залог.

Однако отношение Банка России к криптовалютам все еще отрицательное. Еще в 2021 регулятор призывал финансовые организации блокировать платежи в адрес криптобирж. За это время объем сделок с криптовалютами, по официальным данным, вырос до 5 млрд рублей.

Несмотря на противоречивый статус криптовалют в России, криптокредитование не является для российских банков недостижимой целью. Такие примеры уже есть. Первый кредит под залог криптовалюты в России был выдан в 2020 году предпринимателю Михаилу Успенскому в Экспобанке. Банковскую ссуду обеспечили токенами Waves, сумма не уточняется.

Банк может сотрудничать с уже готовым продуктом, который прошел проверки регуляторов и доказал свою состоятельность. Зарегистрирован этот сервис должен быть там, криптовалюта имеет легальный статус ― например, в США, Швейцарии, Германии, Беларуси.

В Беларуси такую возможность предлагает регулируемый криптокошелек BITCASH. Благодаря SDK его можно встраивать в уже готовые решения и корректировать предложение в зависимости от партнерских условий. У BITCASH есть решение «Крипта под залог», где клиент получает фиатные средства под залог криптовалюты на счете. К этому добавляется выпуск криптокарты, программа лояльности и кешбэк, который можно заработать на тратах с привязанной к кошельку карте.

В данном сценарии банк не имеет прямого контакта с криптовалютой и не держит ее у себя на балансе. Сделки с криптовалютой проходят в контуре BITCASH и регулируются криптовалютным законодательством Беларуси, а фиатные сделки, в том числе платежи по карте, выпущенной банком, – внутри банка-партнера.

Станут ли криптозаймы нормой для классических банков?

У криптокредитования может быть большое будущее, особенно в следующем [2] криптовалютном цикле. Преимуществ добавляет растущая инфляция, которая увеличивает процентные ставки по кредитам в классических банках и лишает их привлекательности. В мире уже более 300 млн криптопользователей, а рыночная капитализация криптоактивов на конец 2022 года приближается к одному триллиону долларов трлн, по данным CoinMarketCap. Сдержать развитие этого рынка уже невозможно ― остается только стать его частью.

[1] Имеется в виду ликвидация залога. Например, вы отдали в залог под криптокредит 1 биткоин при цене 20 тыс. за штуку и получили за это 10 тыс. долларов налички. Если стоимость биткоина падает до 10 тыс. долларов, вы или возвращаете заем, или ваша позиция (залог) ликвидируется).

Читайте также:

Связанные одной микроцепью. Зачем банки и маркетплейсы массово создают собственные МФО?

[2] Имеется в виду следующий цикл роста криптовалютного рынка, так как текущую ситуацию еще называют «криптозима».