Журнал ПЛАС » Архив » 2022 » Журнал ПЛАС №6 »

Эпоха ЦФА. Как стать оператором обмена и начать зарабатывать

Не состоявшийся до сих пор скачок рынка цифровых финансовых активов (ЦФА), логично ожидаемый после вступления в силу соответствующего закона 259-ФЗ в январе 2021 года, может наконец-то произойти во втором полугодии 2022 года.Сергей Рябов, директор по развитию бизнеса компании «Системы распределенного реестра», анализирует базовые принципы формирования дохода одного из двух ключевых участников этого рынка — оператора обмена, а также дает свои рекомендации, как ему подготовиться к регистрации в ЦБ РФ.

Ограничивший на тот момент развитие ЦФА фактор — ​возникновение НДС при купле-­продаже ЦФА — ​снят поправками в НК РФ, которые прошли третье чтение в Госдуме РФ. Отмена НДС наряду с уточнением областей применения ЦФА откроет путь к интенсивному освоению новых цифровых инструментов не только со стороны инвесторов и эмитентов, но и со стороны организаторов процесса обращения цифровых активов: операторов обмена (ОО) и операторов информационной системы (ОИС). В этой статье мы расскажем, на чем строится доход оператора обмена и как ему подготовиться к регистрации в ЦБ РФ.

ЦФА: две ключевые роли

Технологической базой обращения ЦФА, которая закреплена на законодательном уровне, является технология распределенного реестра. Она создает доверенную среду между всеми участниками цифровой торговли и через смарт-­контракты автоматизирует процессы по купле-­продаже цифровых активов. В результате при сравнении с рынком ценных бумаг все процедуры упрощаются и ускоряются, а количество посредников и участников организации цифрового оборота снижается в разы.

Как известно, в обращении ценных бумаг участвуют депозитарии, клиринговый центр, фондовая биржа и брокеры. В случае же ЦФА есть только два ключевых участника: оператор информационной системы — ​инфраструктурный игрок, выполняющий функцию депозитария, — ​и оператор обмена — ​своеобразная биржа, которая взаимодействует с пользователем через приложение. Другими словами, ОИС отвечает за создание и поддержание ИТ-инфраструктуры, а также за хранение и неизменность данных, а ОО — ​за привлечение пользователей и организацию торгов через «интерфейс-­витрину».

Рис. 1. Обращение ЦФА vs ценные бумаги

Оператор обмена подключается к оператору информационной системы, разворачивая в своей инфраструктуре узел распределенного реестра, и получает все преимущества технологии для торговли цифровыми финансовыми активами.

Голубой океан эмитентов

[«Стратегия голубого океана» (Blue Ocean Strategy) — книга по стратегии бизнеса (2005 г.), иллюстрирующая бурный рост и высокую прибыльность компаний, способных генерировать продуктивные бизнес-идеи, создавая не существовавший ранее спрос на новом рынке («голубой океан»), где практически отсутствуют конкуренты, вместо того

чтобы конкурировать со множеством конкурентов на малоприбыльных рынках («алый океан»)]

Важное преимущество нового рынка для оператора обмена заключается в практически неограниченном доступе компаний разной направленности и масштаба к цифровому инструменту по привлечению финансирования.

Для выпуска ЦФА эмитенту не требуется, как в случае с ценными бумагами, проводить подготовительные и сопроводительные процедуры, закрепленные в законе № 39-ФЗ (дью-дилидженс, раскрытие информации и пр.).

Если у вас есть подписка, нажмите
Подписывайтесь на наши группы, чтобы быть в курсе событий отрасли.

Читайте в этом номере:


Перейти к началу страницы

Подпишитесь на новости индустрии

Нажимая на кнопку "подписаться", вы соглашаетесь с


политикой обработки персональных данных