Аарон Левонян, учредитель и генеральный директор инвестиционной компании «Фидо Инвест», анализирует, как финтех меняет рынок капитала Армении, в преддверии первого в регионе Южного Кавказа Международного ПЛАС-Форума FinnoWay Armenia, который пройдет в Ереване 11–12 ноября 2025 года.
Компания «Фидо Инвест» разработала мобильное приложение Superra для управления сбережениями. Цель проекта — сделать инструменты армянского рынка капитала доступными для частных инвесторов, как резидентов, так и нерезидентов. Однако при реализации проекта наша команда столкнулась с рядом системных проблем, характерных для розничного сегмента армянского капитального рынка.
Низкий уровень осведомленности населения
Одним из ключевых барьеров для развития розничного сегмента является недостаточная информированность граждан о доступных финансовых инструментах — в частности, о государственных облигациях и возможностях инвестирования в них.
Косвенным показателем уровня осведомленности (proxy for awareness) служит доля розничных инвестиций в государственные облигации. По данным на начало 2025 года, физические лица владеют примерно 6,4 млрд драмов в сберегательных облигациях, что лишь незначительно превышает показатель 2021 года — 5,7 млрд драмов.
На фоне общего объема рынка, оцениваемого в сумму около 2,5 трлн драмов, доля индивидуальных инвесторов составляет всего 0,2%. Эти цифры демонстрируют крайне низкий уровень вовлеченности: лишь небольшая часть населения не только знает о возможностях инвестирования, но и реально пользуется ими.
Операционные барьеры и инфраструктурные пробелы
Несмотря на усилия по развитию финансового сектора, инфраструктура рынка остается фрагментированной и технологически устаревшей. Это ограничивает доступ розничных инвесторов и препятствует цифровизации операций.
Основные проблемы включают:
- ограниченные торговые платформы: большинство банков и брокеров используют системы с низкой скоростью расчетов и ограниченным онлайн-доступом;
- низкую эффективность расчетов: циклы T+2 и более, ручное оформление документов, слабая автоматизация;
- нехватку посредников: малое число лицензированных брокеров ограничивает конкуренцию и доступ к рынку;
- сложные процедуры открытия счетов: строгие требования KYC/AML, необходимость бумажных документов и высокие пороговые суммы;
- отсутствие цифрового онбординга: слабая интеграция с мобильными приложениями и недостаток удобных онлайн-инструментов делают процесс инвестирования сложным и непривлекательным.
Полный текст публикации читайте здесь.
Фото: Предоставлено автором
