В ПСБ допустили снижение ключевой ставки до 7% к концу 2026 года

Позитивный сценарий

В позитивном сценарии ключечевая ставка может снизиться до 7 % к концу 2026 года. Это откроет возможности для кратковременного взлёта индекса Мосбиржи до 4200 пунктов, укрепления курса рубля до 70 рублей за доллар и выше к концу года, а также для снижения ставок по рублёвым облигациям ниже 8 % годовых.

Базовый сценарий (вероятность — около 40 %)

Базовый сценарий предполагает, что ключевая ставка на конец 2026 года составит 13 %. Согласно прогнозу, ЦБ снизит ставку на 0,5 п. п. на пяти из семи заседаний в этом году, а на двух других возьмёт паузу. Средневзвешенная ставка Банка России за 2026 год ожидается на уровне 14,5 % годовых. Кроме того, сценарий предусматривает рост ВВП на 1 % и годовую инфляцию на уровне 5 %.

Однако есть и существенные риски: дестабилизация мировых рынков, замедленное торможение или даже ускорение инфляции в России, спад экономики из за ужесточения фискальной политики и отложенного эффекта высоких ставок. Негативным фактором может стать и серьёзное укрепление рубля наряду с ростом мировых цен на нефть.

Стресс сценарий

Читайте также:

Запуск токенизированных акций Robinhood и Kraken: риски и перспективы

Стресс сценарий описывает наиболее пессимистичный вариант: ключевая ставка достигает 18 %, цена на нефть Brent опускается до 50 долларов за баррель, ВВП падает на 2 %, а годовая инфляция вырастает до 10 %.

На последнем заседании 13 февраля Банк России снизил ключевую ставку до 15,5 %. По прогнозу регулятора, годовая инфляция в 2026 году снизится до 4,5–5,5 %, а во втором полугодии 2026 года устойчивая инфляция сложится вблизи 4 %