113
Рынок МФО: эпоха хронического недоинвестирования подходит к концу
Исполнительный директор сервиса "Робот Займер" Данил Шерстобитов.
Хождение в народ
Согласно отчету ЦБ, за 3 квартала 2017 года инвестиции физических лиц в МФО выросли на 32,4%. При этом совокупные инвестиции (в т.ч. и от юрлиц), за этот же промежуток времени упали на 5%. Расхождение объясняется снижением на 42,3% объема привлеченных банковских кредитов. Таким образом, происходит постепенное изменение структуры привлеченных средств.
Что касается инвестиций физлиц, то они подразделяются на привлеченные средства собственников и частных инвесторов. Средства, инвестированные собственниками, за 3 квартала 2017 г. выросли на 54,2% - до 6,34 млрд. руб. и, фактически, сравнялись с чистой прибылью за тот же период (6,25 млрд. руб). Таким образом продолжается активное реинвестирование прибыли в рост бизнеса. Прирост вложений частных инвесторов выглядит скромнее, но, тем не менее, тоже достаточно серьезно (+16,6%).
Замещение банковского финансирования на инвестиции физических лиц связано, с одной стороны, с ростом прибыли сектора, что позволяет реинвестировать более значительные суммы. Во-вторых, частных инвесторов привлекает возросшая финансовая устойчивость микрофинансовых организаций, постоянно повышающаяся прозрачность рынка и установление различных нормативов, которые заставляют менеджмент МФО вести ответственную и осторожную финансовую политику. Снижающиеся одновременно с этим ставки по банковским депозитам и нестабильность на фондовых рынках только подогревают этот интерес.
Однако, по сравнению со средствами собственников, наиболее вероятно, что удельный вес сторонних частных инвестиций будет постепенно занимать преобладающее значение. Если доля вложений частных инвесторов в совокупном объеме инвестиций за 3 квартала 2017 г. выросла на 2,8 п.п. в годовом выражении (до 15,2%), то в будущем она будет иметь тенденцию к более быстрому росту.
Двигатель прогресса
Снижение зависимости от собственных средств происходит достаточно стремительно. Если в 3 квартале 2015 г. портфель микрозаймов обеспечивался ими на 97,7%, то в 3 квартале 2017 г. — уже только на 64,5% (отношение среднегодовой величины капитала к среднегодовой величине профильных активов). При этом, стоит отметить, что МФО активно привлекали инвестиции и до 2017 года, однако тогда деньги шли не только на расширение выдачи займов, но и на первоначальные инвестиции в создание бизнеса. Для онлайн-компаний – это, в основном, создание технологической платформы для автоматизированной выдачи и проверки кредитоспособности клиента, а для офлайн-сегмента - открытие офисов, набор сотрудников и другие процессы. Однако сейчас инвестиции больше нацелены на расширение продуктовой линейки микрофинансовых организаций, в частности, на развитие Installment loans и POS-микрозаймов. Для большинства частных инвесторов, в особенности консервативных, уже созданный бизнес, работающий в правовом поле и имеющий вполне ясные перспективы дальнейшего развития, представляет больший интерес, чем венчурные инвестиции в начинающие онлайн-стартапы.
Способствуют расширению микрофинансового ассортимента и продолжающиеся регуляторные изменения. Их окончательный формат на данный момент еще не ясен, однако, наиболее вероятно, что он будет двигаться в сторону ограничения краткосрочных займов по аналогии с британской моделью регулирования микрофинансового рынка. Поэтому сегмент будет постепенно отходить в сторону среднесрочных и долгосрочных займов как физическим лицам, так и бизнесу. В этих условиях финансово-устойчивые компании с сильным менеджментом, который думает на перспективу, выстраивает технологическую платформу для эффективного ведения бизнеса, останутся на рынке, и будут приспосабливаться к регуляторным изменениям. Что касается онлайн-компаний, которые на данный момент являются главными локомотивами микрофинансового рынка, то отойти от PDL-сегмента им поможет ожидаемое внедрение биометрической идентификации клиента.
Развитие Installment loans (а в будущем и других продуктов) обещает сказаться на активизации частных инвестиций в МФК по двум основным причинам. Во-первых, бизнес, смещенный в сторону “длинных” займов считается более устойчивым за счет повышения стабильности денежного потока и снижения просрочки. Поэтому наличие портфеля Installment loans является привлекательным с инвестиционной точки зрения фактором. Во-вторых, более активно привлекать средства будут вынуждены и сами компании: из-за низкой оборачиваемости займов поддержание их непрерывной выдачи за счет собственных средств достаточно проблематично.
Системные факторы
Потенциал инвестирования в отрасль определяют также перспективы развития рынка и внушительные возможности для масштабирования бизнеса. Согласно опросу НАФИ, проведенному в феврале 2017 года, только 8% россиян пользовались услугами МФО за последние 2-3 года. На 3 квартал 2017 года оценить долю населения, использующего микрозаймы, можно путем вычисления отношения действующих заемщиков по состоянию на 30.09.2017 к трудоспособному населению. Это даст оценку, согласно которой около 10,8% населения России являются действующими заемщиками МФО. Поэтому расширение клиентской базы на российском рынке имеет большие перспективы.
Но, помимо этого, компании, имеющие сильную технологическую платформу, апробированную в российских условиях, диверсифицируют свою деятельность не только за счет расширения ассортимента финансовых продуктов, но и расширения географического присутствия. Некоторые онлайн-компании успешно вышли на международные рынки и продолжают свою экспансию там, в частности на огромных, но низкоконкурентных рынках Азиатского региона.
По итогу, можно полагать, что масштабное разворачивание инвестиционных программ только ожидает микрофинансовый рынок. МФО приходят к пониманию невозможности дальнейшего роста исключительно за счет собственного капитала, а круг частных инвесторов, которым интересен данный рынок, расширяется. Инвестиции в МФО все больше отходят от класса высокорисковых, постепенно приближаясь к репутации вполне надежного инструмента. В более далеком будущем возможно появление интереса к микрофинансовому рынку со стороны институциональных инвесторов, однако для этого МФО должны серьезно поработать, пройти испытание временем, и стать полноправными участниками общей финансовой системы страны.
По материалам сервиса "Займер"
