1436
Вдохнуть жизнь в ЦФА помогут биржи и внебиржевой рынок?
Цифровые финансовые активы (ЦФА) — новый и, по экспертным оценкам, многообещающий финансовый продукт токенизации. Ожидалось, что операции с ЦФА быстро станут востребованными и популярными. Однако сейчас они не так широко распространены, как виделось в начале пути. Состоявшиеся сделки структурированы в основном внутри крупных корпораций. Ограниченный перечень разобщенных торговых площадок также не позволяет этому инструменту стать по-настоящему массовым.
Важной вехой на пути ЦФА может стать их так называемая секьюритизация. Она обеспечит выведение на организованные и внебиржевые рынки цифровых свидетельств. Такие свидетельства выдают депозитарии. Эта ценная бумага удостоверяет принадлежность ее владельцу ЦФА и иных цифровых прав. До недавнего времени согласно закону о привлечении инвестиций с использованием инвестиционных платформ цифровые свидетельства выпускались только в отношении утилитарных цифровых прав.
Законопроект о цифровых свидетельствах (проект № 446411-8) предусматривает изменения в ряд профильных законов, в том числе в законы «О рынке ценных бумаг» и о цифровых финансовых активах. Документ уже внесен в Государственную думу.
Принятие этого акта обеспечит сбалансированное правовое регулирование оборота цифровых свидетельств и позволит выдавать их также в отношении ЦФА.
Условия предоставления таких свидетельств, удостоверяемые и закрепляемые ими права и порядок осуществления этих прав определяются самим депозитарием. Он должен разместить соответствующую информацию на своем официальном сайте. Таким образом, вход в эту историю максимально открыт.
Как ценная бумага цифровое свидетельство может быть выставлено на биржевые торги или стать объектом внебиржевых сделок.
Однако листинг цифровых свидетельств допускается лишь при условии их выдачи депозитарием, с которым у биржи имеется соглашение об осуществлении расчетов.
При выдаче цифровых свидетельств другим депозитарием сделки возможно совершать на внебиржевых площадках.
Между тем сами цифровые финансовые активы ограничены пределами нескольких информационных систем. Сделки с ними заключаются только через оператора обмена ЦФА или оператора информационной системы, в которой осуществлялся соответствующий выпуск.
Подготовленные законодателем изменения смогут обеспечить бесшовную интеграцию ЦФА в инфраструктуру рынка ценных бумаг. А понятное регулирование этого рынка и, как следствие, стандартные контуры оборота цифровых свидетельств откроют привычный доступ к ним широкому кругу инвесторов.
Что, вероятнее всего, повлияет на ликвидность ЦФА и в целом на увеличение емкости рынка цифровых прав. С принятием закона о цифровых свидетельствах будет понятно, оправдаются ли эти ожидания.
