Введение цифрового рубля может привести к оттоку из банков 9 трлн рублей

Со счетов граждан может утечь 5 трлн рублей, еще 4 трлн рублей – со счетов компаний. Оценку в 9 трлн рублей авторы доклада называют верхней границей возможного оттока — при условии быстрого внедрения и снятия ограничений на максимальный размер перевода средств в цифровые рубли, пишут Ведомости.

Для компенсации оттока ЦБ должен будет предоставить банкам ликвидности на 8-8,5 трлн руб., отмечают эксперты ЦМАКП, а для нейтрализации дефляционного давления из-за снижения денежной массы – снизить ключевую ставку на 0,25 п. п.

Если со стороны ЦБ не будет «компенсирующего кредитования», в банковской системе может произойти ряд серьезных изменений, считают в ЦМАКП: сжатие абсолютно ликвидных активов будет настолько масштабным, что банки не смогут продолжать дальнейшее осуществление платежно-расчетной деятельности в силу отсутствия свободных средств.

Для компенсации нехватки ликвидности банки начнут продавать наиболее быстро реализуемые активы – государственные ценные бумаги и высоколиквидные иностранные активы. Масштаб сброса госбумаг в ЦМАКП оценивается примерно в 2 трлн руб. (на 1 сентября, по данным ЦБ, банки держали ОФЗ на 6,4 трлн руб.), иностранных активов – в 500 млрд руб., или около 4% от портфеля.

Возможное сокращение портфеля госбумаг неизбежно приведет к повышению ставок ОФЗ, пишут эксперты. Экономика столкнется с ситуацией шокового повышения трансфертной кривой, которая определяет уровень ставок по большому количеству операций, – это будет означать общесистемное повышение ставок в экономике. Таким образом, в случае отсутствия контрмер со стороны ЦБ произойдет ужесточение монетарных условий функционирования российской экономики. Продажа иностранных активов создаст некоторое давление на рубль в сторону укрепления, но оно по своей силе будет несопоставимо с масштабом давления на уровень котировок госбумаг.

Нехватка ликвидности приведет к тому, что банки будут выдавать меньше кредитов. Примерное сокращение кредитного портфеля составит 4-5% (сейчас, по данным ЦБ, кредитный портфель составляет 67,4 трлн руб.). Под ударом окажутся в первую очередь кредиты предприятиям (49,3 трлн руб.), так как они в значительной мере фондируются средствами до востребования, которые и будут перетекать в цифровой рубль, считают в ЦМАКП: кредиты населению более длинные и фондируются в основном срочными депозитами граждан. Сокращение кредитов и вероятный рост ставок по привлеченным средствам приведет к тому, что прибыль банков сократится примерно на 10%.

Снижение ключевой ставки ЦБ сохранит рыночные процентные ставки на том же уровне, на котором она была до введения цифрового рубля, и компенсирует банкам рост потенциальных издержек.

По материалам Ведомостей