23.06.2026,
13:24
ЦФА - как сделать их привлекательнее для инвестора
Этот вопрос обсудили эксперты в ходе конференции «Цифровые активы в России».
Модератором дискуссии выступил Александр Нам, вице-президент по цифровым активам МТС Финтех. Он предложил участникам рассмотреть такие вопросы, как:
• Новые правила доступа к ЦФА: что изменилось для инвесторов.
• Развитие кредитных ЦФА и совершенствование процессов секьюритизации.
• Как банки, корпорации и фонды принимают решения о вложениях.
• Что должно быть в продукте, чтобы в него вошел институционал: доходность, риски, структура, обеспечение.
• Пул инвесторов 2026: кто реально покупает и в каких объемах
• ЦФА в открытых сетях: возможности и ограничения
Ян Шабельский, руководитель Центра развития платформенных сервисов, Банк России, рассмотрел последние изменения в регулировании. Он напомнил на недавние регулятивные шаги, включая пересмотр признаков ЦФА, доступных квалифицированным и неквалифицированным инвесторам.
По словам эксперта, еще более важным нормативным актом является недавно опубликованные Банком России требования к информационной прозрачности эмиссии ЦФА, в том числе кредитных ЦФА, которые могут существенно помочь инвесторам.
В свою очередь, Алексей Илясов, генеральный директор «Атомайз», отметил, что появление институтов тестирования является необходимым условием для массового вовлечения на рынок цифровых активов неквалифицированных инвесторов Эксперт.отметил, что для ЦФА сегодня остается целый ряд ниш, которые можно закрыть с помощью этих инструментов. При этом следует различать задачи работы с сегментом массовых неквалифицированных инвесторов и сегментом "квалов".
Дмитрий Ищенко, заместитель генерального директора Ассоциации ФинТех, поделился своим мнением о том, как будут развиваться кредитные ЦФА. По мнению эксперта, сейчас совокупный кредитный портфель физлиц исчисляется десятками триллионов, и кредитные ЦФА являются в этих условиях очень перспективным инстрментом. За последние три года таких инструментов было эмитировано на сумму свыше 2,3 трлн рублей, и темпы роста этого показателя продолжают расти.
Денис Додон, директор по инновациям, Альфа-Банк, подчеркнул, что для привлечения на рынок цифроавх активов инвесторов необходимо менять подходы к раскрытию показателей. По мнению эксперта, современный институт раскрытия уже фактически не работает, и защищенность прав инвесторов во многом остается иллюзией. На этом фоне кредитные ЦФА имеют некое преимущество, поскольку проверяются банками.
С ним не согласился Максим Хрусталев, руководитель по развитию ЦФА Ozon Fintech. По его мнению, раскрытия важны, но массовый инвестор фактически не пользуется этой информацией, полагаясь на собственные представления и ожидания. При этом гиперопека, навязываемая неквалам ЦБ РФ, зачастую оказывает им плохую услугу.
Роман Кожура, управляющий директор-директор управления развития инвестиционного бизнеса Сбера, нарисовал характерный портрет инвестора в цифровые активы. По приведенным им данным, в РФ ежегодно покупают цифровые активы не более 81 тыс. физлиц. По сравнению с количеством владельцев криптокошельков это очень скромная цифра. По мнению эксперта, это свидетельствует в первую очередь о недостаточной информированности населения.
По мнению Марии Фроловой, партнера группы компаний Б1, руководителя группы по оказанию налоговых услуг организациям финансового сектора в России, проблемы развития рынка ЦФА в России не связаны с избыточным налогообложением, которое мало чем отличается от налогообложения в других отраслях. При этом в рамках готовящегося законопроекта любые послабления в части налогов на цифровые активы могут вступить в силу не раньше 2030 года.
• Новые правила доступа к ЦФА: что изменилось для инвесторов.
• Развитие кредитных ЦФА и совершенствование процессов секьюритизации.
• Как банки, корпорации и фонды принимают решения о вложениях.
• Что должно быть в продукте, чтобы в него вошел институционал: доходность, риски, структура, обеспечение.
• Пул инвесторов 2026: кто реально покупает и в каких объемах
• ЦФА в открытых сетях: возможности и ограничения
Ян Шабельский, руководитель Центра развития платформенных сервисов, Банк России, рассмотрел последние изменения в регулировании. Он напомнил на недавние регулятивные шаги, включая пересмотр признаков ЦФА, доступных квалифицированным и неквалифицированным инвесторам.
По словам эксперта, еще более важным нормативным актом является недавно опубликованные Банком России требования к информационной прозрачности эмиссии ЦФА, в том числе кредитных ЦФА, которые могут существенно помочь инвесторам.
В свою очередь, Алексей Илясов, генеральный директор «Атомайз», отметил, что появление институтов тестирования является необходимым условием для массового вовлечения на рынок цифровых активов неквалифицированных инвесторов Эксперт.отметил, что для ЦФА сегодня остается целый ряд ниш, которые можно закрыть с помощью этих инструментов. При этом следует различать задачи работы с сегментом массовых неквалифицированных инвесторов и сегментом "квалов".
Дмитрий Ищенко, заместитель генерального директора Ассоциации ФинТех, поделился своим мнением о том, как будут развиваться кредитные ЦФА. По мнению эксперта, сейчас совокупный кредитный портфель физлиц исчисляется десятками триллионов, и кредитные ЦФА являются в этих условиях очень перспективным инстрментом. За последние три года таких инструментов было эмитировано на сумму свыше 2,3 трлн рублей, и темпы роста этого показателя продолжают расти.
Денис Додон, директор по инновациям, Альфа-Банк, подчеркнул, что для привлечения на рынок цифроавх активов инвесторов необходимо менять подходы к раскрытию показателей. По мнению эксперта, современный институт раскрытия уже фактически не работает, и защищенность прав инвесторов во многом остается иллюзией. На этом фоне кредитные ЦФА имеют некое преимущество, поскольку проверяются банками.
С ним не согласился Максим Хрусталев, руководитель по развитию ЦФА Ozon Fintech. По его мнению, раскрытия важны, но массовый инвестор фактически не пользуется этой информацией, полагаясь на собственные представления и ожидания. При этом гиперопека, навязываемая неквалам ЦБ РФ, зачастую оказывает им плохую услугу.
Роман Кожура, управляющий директор-директор управления развития инвестиционного бизнеса Сбера, нарисовал характерный портрет инвестора в цифровые активы. По приведенным им данным, в РФ ежегодно покупают цифровые активы не более 81 тыс. физлиц. По сравнению с количеством владельцев криптокошельков это очень скромная цифра. По мнению эксперта, это свидетельствует в первую очередь о недостаточной информированности населения.
По мнению Марии Фроловой, партнера группы компаний Б1, руководителя группы по оказанию налоговых услуг организациям финансового сектора в России, проблемы развития рынка ЦФА в России не связаны с избыточным налогообложением, которое мало чем отличается от налогообложения в других отраслях. При этом в рамках готовящегося законопроекта любые послабления в части налогов на цифровые активы могут вступить в силу не раньше 2030 года.
