2254
Неоднозначные итоги 2024 года на рынке МФО. Бизнес готовится к крупнейшей за последние годы нормативной реформе
Ретроградный Меркурий в созвездии регулирования
Имеются основания полагать, что 2024 год войдет в историю рынка микрофинансирования как переломный. Такого большого количества различных изменений, как уже свершившихся, так и анонсированных для будущих периодов, как за текущий год, в деятельности МФО за последние десять лет, пожалуй, не наблюдалось. И многие из предложенных изменений оказались, мягко говоря, неожиданными для участников рынка. Фактически те процессы, которые будут происходить в 2025–2027 гг., уже сегодня можно смело назвать крупнейшей за последние семь-девять лет реформой отрасли (с момента введения разделения МФО на типы, установления первичных ограничений на цену займа, внедрения в деятельность МФО обязательных Базовых стандартов деятельности и др.).
Можно выделить следующие основные регуляторные направления. Во-первых, ЦБ РФ планирует изменить структуру рынка, перегруппировав МФО в три новых сегмента: компании предпринимательского финансирования (будут сосредоточены исключительно на кредитовании МСП), компании целевого финансирования (предоставляющие, по сути, POS и BNPL-займы), а также микрофинансовые компании (имеющие право выдавать все виды займов, включая «классические» микрозаймы физлицам). Что сразу смешивает до этого четко разделяемые микрофинансовые компании (МФК) – крупных игроков, обладающих обширной финансовой экспертизой, имеющих право принимать инвестиции от физических лиц и, по большей части, являющихся финтех-компаниями, и микрокредитные компании (МКК) – небольшие, преимущественно региональные организации.
Можно отметить, что согласно исследованиям рынка, именно в сегмент микрофинансовых компаний должно попасть большинство игроков. Регулятор планирует для всех трех групп предусмотреть отдельные нормативные, а также продуктовые ограничения, в том числе по допустимым ставкам, срокам и суммам займов.
Еще одна запланированная мера – выдача «одного займа в одни руки». То есть в дальнейшем заемщик не сможет иметь более одного действующего займа. Эта мера ограничивает и заемщиков, и участников рынка, одним не позволяя выдавать больше и зарабатывать, другим – не давая возможности решить свои финансовые сложности. А в условиях экономической напряженности, роста цен и недоступности банковских продуктов для уже достаточно значительного количества категорий заемщиков, это может толкнуть их в «руки» нелегальных кредиторов.
Период охлаждения между займами – третье ключевое нововведение. По задумке регулятора новый заем можно будет получить только через три дня после закрытия старого. Фактически же, это может просто ограничить возможности для заемщика пользования микрозаймами по потребностям и, опять же, спровоцирует переток клиентов МФО к нелегальным кредиторам.
Из ожидаемых изменений в конце 2024 года было анонсировано снижение размера максимальной переплаты (так называемых «иксов») по займам с 1 июля 2025 года с 1,3X до 1,0X (где Х равен «телу» займа), который сделает бизнес части участников сектора МФО менее рентабельным, а некоторых подтолкнет к закрытию бизнеса.
Не все так однозначно
Таким образом, в большинстве предложенных в 2024 году регулятором изменений не видно ни пользы для самого заемщика (поскольку это по сути лишает его возможности использования услуг МФО), ни нацеленности на развитие для самих кредиторов (поскольку абсолютное большинство не выдержит этих нововведений и будет вынуждено уйти с рынка, собственно, как и их многочисленные клиенты).
Риторика регулятора понятна – проводится комплекс мер по снижению закредитованности граждан, для чего ранее уже были введены нормативы по МПЛ (макропруденциальным лимитам, ограничивающим выдачи банковских потребкредитов и займов МФО физлицам для ряда категорий заемщиков). Однако сами нормативы в четвертом квартале 2024 года для МФО уже были уравнены с банковскими. А сегмент микрофинансирования тем временем все еще остается важным элементом финансовой системы России, позволяющим получить доступ к заемным средствам, в первую очередь, людям, которые по тем или иным причинам не могут взять кредит в банке.
При этом отдельно хочется отметить важным трендом переток банковских клиентов в МФО. Сейчас пересечение заемщиков у банков и микрофинансовых организаций высоко, как никогда раньше. Причина проста: многие клиенты кредитных организаций оказываются вынуждены обратиться за займом в МФО из-за ужесточения кредитной политики банков. Микрозаймы в этом случае становятся для них доступной альтернативой, более того, имеющей преимущество в виде более лояльного отношения к оценке заемщика и большей вероятности одобрения хорошему банковскому клиенту, пусть и с повышенным ПДН.
В свою очередь банки, чтобы, в том числе, минимизировать отток своих клиентов, создают свои дочерние МФО. Так, около 20 российских банков, в том числе топовых, имеют в своей экосистеме микрофинансовую организацию (Т-банк, Альфа-Банк, Совкомбанк и др.). При этом они активно увеличивают капитал своих МФО, стремясь оставить внутри группы клиента, которому уже не могут выдать кредит сами. Так, например, МФК «Т-финанс» (связана с «Т-банком») этой осенью установила рекорд облигационного размещения для МФО: компания привлекла в рамках дебютного выпуска сразу 10 млрд руб. Одновременно все остальные выпуски микрофинансовых организаций, находящиеся в обращении (более 50 шт.), в совокупности составляют 35 млрд руб.
Основные стратегии
В связи с тем, что регуляторные ограничения, как уже действующие, так и предстоящие, снижают маржинальность традиционных для МФО продуктов – PDL и IL-займов, – компании вынуждены постоянно находиться в поиске новых способов заработка, в том числе – выходить в новые сегменты. Так, последние два года МФО активно входят в сегмент кредитования МСП. На текущий год уже более 10 крупных компаний микрофинансовой отрасли успели запустить пилоты по кредитованию предпринимателей.
Это направление можно назвать крайне перспективным по двум причинам – во-первых, в дорожной карте развития рынка, анонсированной регулятором, место кредитования МСП – одно из ведущих с минимальными нормативными показателями к такой организации. Во-вторых, предприниматели не всегда могут получить кредит в банке, а значит притяжение сегментов для сотрудничества взаимное. Не секрет, что банки неохотно кредитуют бизнес. Для банков кредитование МСП всегда несло в себе высокие риски из-за степени их дефолтности, а в текущей действительности этот риск значительно повысился. МФО рассматривают сегмент МСП как один из перспективных, а потому на рубеже ближайших лет можно ожидать рост кредитования этого сегмента среди микрофинансистов.
С одной стороны, все описанные изменения случатся не завтра – до внедрения самых существенных у рынка в запасе фактически есть два года: и новая сегментация, и ограничение «один заем в одни руки» запланированы на январь 2027 года. Вместе с тем можно сказать с уверенностью, что именно в этот раз отток с рынка «несправившихся» будет драматичным. На мой взгляд, можно ожидать, что через два года у нас останется порядка 300–350 от текущих более чем 900 МФО, то есть количество участников рынка сократится в три раза.
