1447
Стейблкоины. Как они работают и регулируются?
Комитет по регулированию финансовых услуг (Astana Financial Services Authority, AFSA) – является независимым регулятором МФЦА (Международный финансовый центр «Астана»), создан в соответствии с Конституционным законом Республики Казахстан.
Цель AFSA — облегчить бизнес, поддерживая безопасность и надежность финансовой системы МФЦА, обеспечивая справедливость, эффективность и прозрачность финансовых рынков в МФЦА.
AFSA опубликовал Правила МФЦА о деятельности с цифровыми активами, которые вступили в силу с 1 января 2024 года. В этой статье мы рассмотрим один из видов цифровых финансовых активов, а именно – стейблкоины.
Виды стейблкоинов
Совет по финансовой стабильности (FSB) определяет стейблкоин как «криптоактив, который поддерживает стабильную стоимость относительно определенного актива или корзины активов». В Глоссарии МФЦА определяются следующие виды стейблкоинов:
· Фиатный стейблкоин – цифровой финансовый актив, стоимость которого привязана к определенной фиатной валюте. Другими словами, фиатный стейблкоин сохраняет стабильность, отражая стоимость соответствующей национальной валюты, таких, как доллар США (USDC), евро (EURS) или другие валюты.
· Коммодити стейблкоин – цифровой финансовый актив, стоимость которого привязана к биржевым товарам (золото, нефть, драгоценные металлы).
· Алгоритмический стейблкоин – стабильность стоимости достигается через алгоритмы управления общим количеством стейблкоинов. Предложения этих цифровых активов увеличиваются или уменьшаются алгоритмами для стабилизации их цены или снижения волатильности цены.
По состоянию на январь 2024 года общая рыночная капитализация стейблкоинов во всех категориях составляет 134,16 млрд долл. США. Эволюция концепции стейблкоинов, увеличение их доли на рынке как с точки зрения рыночной капитализации, так и с точки зрения объема торгов, привели к тому, что международные организации активизировали работу по разработке подходов к регулированию стейблкоинов. Например, Международная организация комиссий по ценным бумагам (IOSCO) выпустила руководство по применению принципов инфраструктуры финансового рынка к размещению стейблкоинов; Совет по финансовой стабильности (FSB) разработал рекомендации высокого уровня по регулированию и надзору глобальных стейблкоинов; а Группа по финансовым мерам борьбы с отмыванием денег (FATF) опубликовала отчет по так называемым стейблкоинам.
Введение регуляторной базы
Основная особенность стейблкоина заключается в том, что он обладает меньшей волатильностью, чем другие цифровые активы. Это позволяет ему выступать в качестве средства передачи стоимости в экосистеме цифровых активов. Однако недавняя история, в частности крах крупнейшего алгоритмического стейблкоина в мае 2022 года, показала, что стейблкоины также несут в себе риски, требующие адекватных систем контроля. Таким образом, введение соответствующей регуляторной базы является важным шагом в развитии безопасной и прозрачной среды цифровых активов в МФЦА.
Регуляторная база МФЦА для деятельности, связанной со стейблкоинами, была разработана в соответствии с рекомендациями органов, устанавливающих глобальные стандарты. Кроме того, при разработке концепции учитывались лучшие практики ведущих регулирующих органов в Европейском Союзе, Сингапуре, Объединенных Арабских Эмиратах и Великобритании. К тому же правила были разработаны в тесном сотрудничестве и в ходе публичных и целевых консультаций с участниками рынка и доработаны на основе их отзывов.
Согласно Правилам МФЦА, лицензированные компании могут выпускать только фиатный стейблкоин, обеспеченный одной валютой. Точнее, разрешается выпуск стейблкоинов, обеспеченных одной из валют «Большой десятки» (G10), китайским юанем и любой другой валютой, согласованной с AFSA. Валюты G10 включают в себя австралийский доллар, британский фунт стерлингов, канадский доллар, евро, японскую иену, новозеландский доллар, норвежскую крону, шведскую крону, швейцарский франк и доллар США. Данное требование учитывает наличие высококачественных ликвидных активов, которые имеют основополагающее значение для обеспечения надежной поддержки стейблкоинов.
Для создания высокого уровня доверия в поддержании стабильности стоимости стейблкоинов резервные активы должны соответствовать требованиям в отношении их оценки, композиции, хранения и аудита. Важно отметить, что в соответствии с Правилами возможно инвестировать до 5% резервных активов в драгоценные металлы. Для снижения рисков неплатежеспособности эмитенты стейблкоинов должны поддерживать минимальный базовый капитал и ликвидные активы. Более того, эмитенты должны возмещать номинальную стоимость стейблкоинов владельцам по запросу не менее чем за пять рабочих дней. Кроме того, эмитенты обязаны опубликовать White Paper, т. е. предоставлять пользователям основные сведения, включая информацию о механизме стабилизации, правах владельцев стейблкоинов и результаты аудита резервных активов.
Таким образом, AFSA нацелен обеспечить регулируемую и безопасную среду для цифровых финансовых активов, в частности стейблкоинов, для обеспечения надежности и стабильности экосистемы цифровых активов в юрисдикции центра.
*Подробнее о правилах по выпуску стейблкоинов.
