Минфин настаивает – крепкий рубль ведет к дефициту бюджета

Минфин опубликовал данные по доходам и расходам федерального бюджета за июнь 2022 года. На фоне укрепления рубля рост доходов замедлился, в то время как темпы роста расходов ускорились. В результате в июне возник дефицит бюджета в размере 122 млрд руб.

Доходы бюджета в июне составили 1,97 трлн руб., а расходы – 2,09 трлн руб. Таким образом, в июне сформировался дефицит бюджета в размере 122 млрд руб. (по сравнению с положительным сальдо в размере 454 млрд руб. в мае). Положительное сальдо бюджета за первые шесть месяцев 2022 года в июне сократилось до 1,37 трлн руб. (по сравнению с 1,495 трлн за период с января по май).

Повышение расходов в июне (на 30% по сравнению с тем же периодом прошлого года), вероятно, компенсирует их спад в мае (на 10%). Что касается структуры расходов, то оценить ее не представляется возможным, т. к. с прошлого месяца Минфин не раскрывает подробные данные.

Что касается расходной части, то замедление роста доходов, скорее всего, обусловлено укреплением рубля, который за июнь вырос против долл. США более чем на 16%. Это, в свою очередь, оказало сдерживающее влияние на рост нефтегазовых доходов. Тем не менее на 3% по сравнению с тем же периодом прошлого года сократились и ненефтегазовые доходы (по сравнению с ростом на 6% в мае).

Ранее власти уже выражали озабоченность относительно негативных экономических последствий от чрезмерного укрепления рубля. Министр финансов России Антон Силуанов, в частности, говорил, что укрепление валютного курса на один рубль обходится госбюджету, по разным оценкам, в 130–200 млрд рублей.

В настоящее время Минфин работает над обновленной моделью бюджетного правила, которая позволит возобновить валютные интервенции, чтобы ослабить курс рубля. Покупка твердых валют лишена всякого смысла в силу их токсичности, и основная идея заключается в покупке валют дружественных стран, чтобы можно было через валютные кросс-курсы регулировать курс рубля. Тем не менее список валют дружественных стран, которые можно было бы покупать, пока не определен.

Вербальные интервенции и ожидания инвесторов относительно нового бюджетного правила способствовали ослаблению рубля на прошлой неделе (с 4 по 8 июля): доллар подорожал до 61 рубля (по сравнению с 54,5 на конец предыдущей недели). Тем не менее отсутствие новостей относительно новых параметров бюджетного правила несколько охладило пыл продавцов рубля, и к середине недели укрепление рубля возобновилось, а доллар подешевел до 58,66 руб. (по сост. на 12:35 мск в среду 13 июля).

Дальнейшая динамика на российском валютном рынке во многом будет определяться комментариями Минфина, а известное заявление Антона Силуанова о том, что доллар по 50 рублей не следует рассматривать в качестве новой реальности, позволяет рассчитывать в перспективе на действенные меры властей по ослаблению рубля. Минфин, в свою очередь, ранее заявлял, что комфортным курсом является 70–80 рублей за один доллар США.

Подписывайтесь на наши группы, чтобы быть в курсе событий отрасли.

Перейти к началу страницы

Подпишитесь на новости индустрии

Нажимая на кнопку "подписаться", вы соглашаетесь с


политикой обработки персональных данных